A股上市券商近期密集召开三季度业绩说明会，直面投资者关切。截至11月10日，已有中信证券、浙商证券、中信建投、华泰证券等10家券商相继亮相，就业绩波动、投行业务转型、国际化布局等热点话题作出回应。多家券商高管在说明会上表示，面对行业竞争加剧与市场环境变化，公司将围绕推动投行境内外一体化、加速国际化布局与深化数字化转型等重点方向持续发力，进一步提升综合竞争力。
业绩波动：
多因素影响未达市场预期
尽管券商行业整体业绩呈向好态势，但部分公司三季度业绩未达市场预期，引发投资者对业绩波动原因的重点关注。
有投资者向华泰证券提问：“在市场向好的情况下，为何公司业绩跑输行业？”华泰证券首席执行官周易表示：2024年同期因处置子公司产生一次性损益62.3亿元，剔除该因素后，2025年第三季度营业收入同比增幅达98%，前三季度营收累计增长超过50%；第三季度扣非归母净利润同比激增389%，前三季度累计同比增长逾100%。具体到业务板块，华泰证券前三季度机构业务收入增长超过120%；投资管理业务受益于市场回暖与板块轮动，私募股权与另类投资估值显著提升，推动该板块收入同比增长超400%；国际业务方面，公司聚焦核心赛道，在可比口径下实现收入增长超过200%。
对于自营投资收益表现弱于其他头部券商的情况，招商证券被投资者问及未来在该业务上如何发力。
招商证券总裁朱江涛回应称，公司将持续强化大类资产配置，自上而下统筹投资业务资源配置、投资决策和风险管理，根据市场形势变化及时调整优化投资结构。朱江涛说：固定收益投资方面，公司将加强市场研判，把握境内债市结构性机会，捕捉中性策略套利机会，稳步扩大境外债投资规模；权益投资方面，适当加大对红利低波资产的配置力度，捕捉市场行情机会。
投行业务：
锚定功能性深耕特色化赛道
在行业竞争加剧的背景下，投行业务如何突围成为投资者的核心关切，多家券商的转型策略与进展成为关注焦点，被投资者反复追问。
综合来看，券商投行业务加速向专业化、多元化转型，并将功能性放在首位。中国银河证券董事长王晟在说明会上回应称，公司投行业务坚持功能性第一的定位，着重提升服务国家战略质效，开展业务协同，深化境内外一体化发展，打造股债融资、并购重组标杆案例，提升股债融资及并购重组规模。
中信证券总经理邹迎光表示，公司投行业务围绕三方面展开：一是将功能性放在首要位置，更加积极响应国家战略和助力实体经济发展，不断加强支持国家科技创新和新质生产力发展的重点客户服务；二是加大增量业务开拓，持续加强各类债券产品创新，着力发掘科技创新企业的并购重组需求，为客户提供多样化、专业性的金融产品；三是继续加快推进国际化战略，尤其是发挥中资客户覆盖服务优势，全力加强境外业务开拓。
中信建投董秘刘乃生表示，公司持续深化“行业+区域+产品”矩阵式布局，把握A股、港股、并购重组、REITs、科创债等业务机会，全面提升客户综合服务能力，强化与公司相关业务条线的协同服务，推动投资银行业务高质量发展。
部分券商聚焦特色赛道与区域深耕。例如，广发证券投行业务重点强化特色赛道产业资源积累与专业能力建设，着力打造产业投行、科技投行，同时深耕重点区域，着力提升在粤港澳大湾区的市场地位及竞争力，并深化长三角区域布局。西南证券则持续深化投行事业部改革，围绕深耕重庆、服务重庆的战略，力争打造一流区域投行。
战略升级：
国际化提速数字化纵深发展
今年以来，券商行业加速业务转型，在国际化与数字化两大领域持续加码，成为业绩增长的重要引擎。
国际化布局正全面提速。据中证协统计，截至2025年上半年末，我国证券公司共设立36家境外子公司，总资产达1.64万亿港元，同比增幅为20.45%。
头部券商已率先实现突破。王晟表示，中国银河国际业务网络不断延伸，覆盖新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国及香港等国家和地区，是亚洲地区网络最广的中资券商之一。王晟披露，未来公司将继续加强境外子公司穿透式管理，深化全业务链境内外一体化高效协同运作体系，巩固东南亚核心市场地位。
中小券商也在奋力追赶。今年以来，第一创业、西部证券、东北证券等多家券商纷纷宣布在香港设立子公司，进一步拓展国际业务。同时，多家券商通过增资提升境外子公司实力。10月以来，山西证券拟向境外子公司增资10亿港元，东兴证券已完成对香港子公司3亿港元增资，其实缴资本增至18亿港元。
数字化转型也成为投资者密切关注的发展方向。从业绩说明会透露的信息可见，多家券商正加速从信息化向智能化的深度转型。例如，东兴证券总经理王洪亮表示，公司将数智化作为核心战略，推动大模型与业务应用场景深度融合，实现服务精准触达与效能提升。国泰海通董事长朱健则宣布，公司已步入智能化发展新阶段，全面践行“ALL in AI”策略，在模型、算力和数据三个方面协同发力，并率先发布全AI智能App，引领行业发展。
展望全年，券商行业将持续朝着多元化、专业化和国际化的方向演进。中信证券董事长张佑君表示，公司将充分把握外部市场环境向好的有利条件，充分利用国际国内两个市场，加强市场开拓，做大客户市场规模，不断提升综合业务竞争力，深入推进国际化“三步走”战略，拓展国际业务布局，力争实现经营业绩持续稳定增长。
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